Восхождение энергетического монстра: Феномен бизнеса с нуля до миллиарда

Восхождение энергетического монстра: Феномен бизнеса с нуля до миллиарда

Мета описание: Узнайте о стремительном взлете компании Energy Monster от стартапа до миллиардного лидера NASDAQ, ее стратегической эволюции, рыночных проблемах и приватизации в условиях конкурентной китайской индустрии энергетических банков.

В последние годы по Китаю прокатилась волна "экономики совместного использования". От велосипедов до зонтиков, а теперь и до совместного использования пауэрбанков - эта тенденция изменила повседневную жизнь. Среди этих предприятий выделяется Energy Monster (NASDAQ: EM), которая стала яркой историей успеха. Компания быстро прошла путь от стартапа до лидера отрасли. Она первой вышла на биржу NASDAQ, а ее рыночная стоимость однажды превысила $1 миллиард. Однако эта история успеха также включает в себя изменения на рынке, жесткую конкуренцию и неоднозначную приватизацию.

В этой статье рассматривается путь компании Energy Monster с нуля до миллиардной оценки. Мы рассмотрим бизнес-стратегию компании, этапы роста, проблемы и направления развития.

I. Оседлать волну: Рыночный тайминг и поддержка капитала

Идеальное время на рынке

Energy Monster был запущен в 2017 году. Это был пик китайской концепции экономики совместного использования. Смартфоны были широко распространены, и "беспокойство о батарее" стало распространенной проблемой. Основатели компании Цай Гуаньюань и Сюй Пэйфэн увидели очевидную возможность. Они увидели огромный спрос на мобильные зарядки в местах с высокой проходимостью - ресторанах, торговых центрах, отелях и транспортных узлах.

Решение общей проблемы

Компания обратилась к простой, но универсальной проблеме: неудобствам, связанным с разрядкой батареи телефона. Их решение было таким же простым. Пользователи могли арендовать пауэрбанки через мини-программу сканирования. Они могли носить устройство с собой и возвращать его в любом месте по всей стране.

Сильная поддержка инвесторов

Четкая бизнес-модель Energy Monster быстро привлекла инвесторов самого высокого уровня. Только в 2017 году они завершили три раунда финансирования. Среди них были инвестиции от таких гигантов индустрии, как Xiaomi Technology, и таких известных фирм, как Hillhouse Capital, Shunwei Capital, Qinglu Capital и Blue Lake Capital.

В 2019 году компания провела еще два раунда, к которым присоединился китайский SoftBank. Перед IPO в 2021 году компания провела раунд серии D на сумму $200 миллионов. За пять лет Energy Monster привлекла более 2 миллиардов юаней. Alibaba стала ее крупнейшим акционером с долей 14,7%.

Этот прочный финансовый фундамент позволил быстро расширить рынок на этапе становления отрасли.

II. Быстрая экспансия: Преимущества масштаба строительства

Располагая значительным капиталом, компания Energy Monster вела агрессивную экспансию. Их стратегия была направлена на обеспечение точек интереса (POI), рост числа пользователей и создание сетевых эффектов.

Впечатляющий рост покрытия

• 2018: Охвачено более 500 городов
• 2019: Расширение охвата более чем на 1300 округов и районов, превзойдя конкурента Xiaodian
• К концу 2022 года: 6,7 миллиона банков питания в 1 800+ точках, охватывающих 997 000 точек интереса.
• Середина 2024 года: Увеличение до 9,5 млн пауэрбанков в 1,267 млн точек интереса.

Расширение базы пользователей

• 2019: Число зарегистрированных пользователей превысило 100 миллионов
• Конец 2022 года: база пользователей выросла до 334 миллионов человек
• Охват сервиса: Заявлено, что сервис обслуживает более 200 миллионов пользователей по всему миру

Это расширение создало для пользователей удобство "везде видно, везде можно вернуть". Это также укрепило позиции Energy Monster среди торговых партнеров. По данным Euromonitor и iResearch, компания стабильно лидировала по доле рынка в GMV. В начале 2021 года она достигла 40,1%, а в 2023 году сохранила 36%. Ведущие бренды вместе контролировали более 96% рынка, что свидетельствует о высокой концентрации отрасли.

III. Стратегический сдвиг: От прямых операций к агентской модели

Бизнес-подход Energy Monster менялся в зависимости от рыночных условий. Самым значительным изменением стал переход от прямых операций к агентской модели.

Сравнение бизнес-моделей

Характеристика	Прямая модель	Модель сетевого партнера
Операции	Команда компании работает напрямую с торговцами	Агенты занимаются взаимоотношениями с торговцами
Поток доходов	Компания получает весь доход от аренды	Компания получает весь доход от аренды
Структура затрат	Компания несет все расходы, торговцы получают 50-70%	Компания платит агентам, которые получают 75-95%
Главное преимущество	Улучшенный контроль качества и стандартизация	Быстрое расширение с меньшими затратами на управление
Основные недостатки	Более высокие затраты на расширение и проблемы управления	Сложнее поддерживать качество услуг; возможны споры

Почему изменения?

По мере роста конкуренции и насыщения премиальных мест высокие издержки прямой модели ограничивали рост. Агентская модель обеспечивала более быстрое расширение, особенно в небольших городах. Данные компании подтверждают этот стратегический сдвиг:

• Конец 2022 года: количество мест расположения агентств достигло 52,5%, впервые превысив объем прямых операций
• Первая половина 2024 года: Доля агентства резко возросла до 89,2%
• Рынки нижнего уровня: Рост числа точек интереса в небольших городах к середине 2024 года превысил 20% в год

Хотя этот сдвиг ускорил рост, он также создал риски. Позже споры между агентами стали серьезной проблемой.

IV. Пик и спад: Успех IPO и нарастающие проблемы

Веха NASDAQ

1 апреля 2021 года компания Energy Monster дебютировала на NASDAQ под названием "EM". При цене эмиссии $8,5 за ADS компания привлекла почти 1 млрд юаней. Благодаря этому достижению компания стала первой публичной компанией по совместному использованию зарядных устройств. Однако эта веха также принесла повышенное внимание инвесторов.

Волатильность прибыли

Финансовые показатели компании существенно различаются:

• 2019: Достижение чистой прибыли в 167 млн юаней (маржа 8,24%) в нормальных рыночных условиях
• 2022: Сильно пострадал во время пандемических ограничений. Средний дневной доход с одного банка питания упал до 1,18 юаня (60% от нормы). Это привело к ежегодным убыткам в размере 711 миллионов юаней (25,06% убытков).
• Недавнее восстановление: Восстановление прибыльности на основе не-GAAP. В 3 квартале 2024 года скорректированная прибыль составила 9,2 млн юаней, что ознаменовало семь прибыльных кварталов подряд. Прибыль по GAAP достигла 4,2 млн юаней.

Обратите внимание, что со II квартала 2023 года компания изменила способ отражения доходов агентств. Она перешла от валового учета к чистому, что повлияло на сравнение показателей за год.

Основные проблемы

Проблемы взаимоотношений с агентами

По мере распространения агентской модели появились жалобы. Некоторые агенты обвиняли Energy Monster в мошенничестве с продажами, включая ложные обещания прибыли и провалы в развертывании. Это привело к протестам и судебным искам во многих регионах, что нанесло ущерб репутации бренда.

Кризис производительности акций

После выхода на биржу акции Energy Monster неуклонно снижались. К марту 2024 года цена упала до $1,13, что на 86,7% меньше, чем при IPO. Рыночная стоимость сократилась до $287 миллионов. В начале 2025 года CITIC Capital's Trustbridge и руководство компании предложили сделать ее частной. Принятое предложение в размере $1,25 за ADS составляло всего 14,7% от цены IPO.

Эта сделка вызвала споры. Многие инвесторы критиковали руководство компании за использование права суперголосования (14,3% собственности, контролирующей 56,9% голосов) для одобрения выкупа по низкой цене, что нанесло ущерб миноритарным акционерам.

Проблемы пользовательского опыта

На рынке обострилась конкуренция в виде ценовых и сервисных войн. Тем временем клиенты жаловались на рост цен, медленную скорость зарядки и трудности с возвратом. Возникли и проблемы с регулированием. Министерство промышленности и информационных технологий обвинило Energy Monster в обманных действиях.

Ограниченное разнообразие доходов

Несмотря на попытки увеличить объем рекламы (до 264% в 2023 году), компания по-прежнему чрезмерно зависела от доходов от аренды. Эта модель, основанная на единственном источнике, повышала уязвимость к рыночным потрясениям.

V. Будущее направление: Новые возможности роста

Несмотря на трудности и приватизацию, Energy Monster продолжает искать новые пути. Благодаря денежным резервам в размере 3,3 миллиарда юаней и положительному операционному денежному потоку с 2020 года у компании есть ресурсы для преобразований.

Стратегические приоритеты

Укрепление основного бизнеса

Цель компании - повысить эффективность работы, улучшить управление агентами, повысить удобство работы с пользователями и сохранить позиции на рынке.

Разработка новых источников дохода

Существует несколько возможностей:

• Цифровая реклама: Использование обширной сети местонахождения для маркетинговых услуг
• Потребительские услуги: Создание новых предложений для розничной торговли
• Расширение аппаратного обеспечения: Расширение совместных услуг для других интеллектуальных устройств

Международная экспансия

Недавно компания объявила о планах выхода на зарубежные рынки. Первоначальные усилия сосредоточены на Малайзии, поскольку компания стремится к росту за пределами Китая.

Инвестиции в технологии

Постоянные инвестиции в НИОКР поддерживают совершенствование платформы и новые бизнес-возможности.

Заключение: Конец или новое начало?

История Energy Monster является примером стремительного развития экономики совместного использования энергии в Китае. Благодаря своевременному выбору рынка, капиталовложениям, мастерству исполнения и гибкости бизнес-модели компания быстро заняла доминирующее положение в секторе энергетических банков.

Однако отраслевые ограничения, давление конкурентов, операционные риски и экономические изменения привели к падению компании на публичном рынке. Путь от знаменитого IPO до  льготная приватизация отражает возвращение экономики совместного использования к реальности после первоначального ажиотажа. Это дает ценные уроки как для предпринимателей, так и для инвесторов.

Приватизация может не положить конец истории Energy Monster. Освободившись от давления публичного рынка, ее значительные денежные резервы и разветвленная сеть могут стать стимулом для нового роста. Сможет ли компания развить новые успешные направления бизнеса и выйти на международный уровень, пока неизвестно. Как бы то ни было, Energy Monster уже оставила свой след в истории китайской экономики совместного потребления.

Чтобы узнать больше об энергетическом монстре, вы можете посетить его официальный сайт по адресу https://ir.enmonster.com/

---

Отказ от ответственности: Эта статья основана на общедоступной информации. Данные могут зависеть от времени и предназначены только для ознакомления, не являясь инвестиционным советом.