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Le secteur des banques d'énergie partagées en Chine se trouve à un tournant décisif, le leader du marché Monster Energy ayant annoncé son intention de se retirer de la cote en raison de la chute de ses revenus et de la réaction des consommateurs face à l'augmentation des frais de location.
La chute spectaculaire du leader du marché
Selon une annonce faite le 5 janvier 2024, Monster Energy a reçu une offre de privatisation de la part de Xinchan Capital et de son équipe de direction au prix de $1,25 par American Depositary Share, ce qui représente une prime de 74,8% par rapport à son récent cours de clôture.
Cette nouvelle a déclenché une brève hausse des actions de 38,46% le 8 janvier, mais le prix de clôture de $0,99 était encore inférieur à l'objectif de privatisation, ce qui a mis en évidence le scepticisme des investisseurs. Depuis ses débuts sur le Nasdaq en avril 2021, l'action de Monster Energy a chuté de plus de 90%, effaçant plus de $2,3 milliards de valeur de marché. La capitalisation boursière de l'entreprise n'est plus que de $254 millions.
D'un entrant tardif à un leader de l'industrie
Fondée en 2017, Monster Energy a été la dernière à entrer dans les "quatre grands" fournisseurs de banques d'alimentation en Chine, mais a rapidement dominé le marché. En 2020, l'entreprise s'était assuré une part de marché de 34,4% avec plus de 664 000 sites marchands, 5 millions de power banks et 219 millions d'utilisateurs enregistrés.
Cependant, la trajectoire financière de l'entreprise s'est fortement inversée. Les chiffres des revenus de 2020 à 2023 montrent une instabilité croissante (2,809 milliards RMB, 3,585 milliards, 2,838 milliards et 2,959 milliards), tandis que le premier semestre 2024 a vu les revenus s'effondrer à 860 millions RMB, soit une baisse de 53,72% d'une année sur l'autre. Le bénéfice net a également chuté de 75,01% pour atteindre 8,829 millions de RMB.
Les hausses de prix aliènent les consommateurs
La stratégie de tarification agressive du secteur semble être au cœur de ses difficultés actuelles. Lorsque les banques d'alimentation partagées sont apparues en 2017, les tarifs typiques proposaient "les 30 premières minutes gratuites, puis 1 RMB par heure, plafonné à 10 RMB par jour". Aujourd'hui, les fournisseurs facturent 3 à 6 RMB par heure avec des plafonds quotidiens de 30 à 60 RMB.
Ces augmentations de prix ont fondamentalement sapé la proposition de valeur du service. Les consommateurs apportent de plus en plus leurs propres chargeurs plutôt que de payer des frais de location croissants, ce qui érode l'avantage pratique qui a alimenté la croissance initiale de l'industrie.
Monster Energy doit faire face à d'autres défis que celui de la tarification. En août 2024, des agents de plusieurs régions ont intenté une action en justice, alléguant que des pratiques frauduleuses de télémarketing avaient entraîné des pertes d'investissement substantielles.
L'industrie à la croisée des chemins
Les analystes estiment que le secteur des groupes électrogènes partagés est passé de la croissance à la maturité, les prix actuels s'approchant des limites de tolérance des consommateurs et la marge de manœuvre pour une nouvelle augmentation des bénéfices étant faible.
Malgré l'orientation de Monster Energy vers un modèle d'agence-franchise, sa privatisation intervient dans un contexte où les options sont très limitées. Avec des cours boursiers déprimés qui entravent les possibilités de financement et une valeur actionnariale qui s'évapore, la voie à suivre par l'entreprise semble incertaine.
Les experts du secteur estiment que la sortie la plus viable pour Monster Energy pourrait être l'acquisition par des entreprises de consommation plus importantes telles que Meituan. Le secteur plus large de la location de banques d'énergie doit maintenant réinventer de toute urgence son modèle d'entreprise et regagner la confiance des consommateurs s'il espère survivre.
La saga du retrait de la cote de Monster Energy représente plus que l'échec d'une seule entreprise - elle signale des problèmes structurels potentiels dans un secteur qui a autrefois incarné l'économie de partage innovante de la Chine, mais qui se débat aujourd'hui avec la durabilité et le rejet des consommateurs.
